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有立委質疑，台灣資本市場總體能量已出現萎縮，相較於亞洲鄰近國家，台灣是否遭邊緣化？

10月19日這天百年老店上海商銀風光掛牌上市，首日市值達到1513億元，成為近15年來上市規模最大的公司，在主管機關紛紛看好，上市後可望注入台灣資本市場新活水時，卻有立委質疑，台灣資本市場總體能量已出現萎縮，相較於亞洲鄰近國家，台灣是否遭邊緣化？

台灣IPO長期弱化，百億掛牌案腰斬

立法院財委會29日赴證交所考察業務概況，民進黨立委郭正亮秀出數據指出，台灣在2002～2009年100億以上的掛牌案共有14件，但到了2010～2018年則僅剩下7件。

進一步觀察，2016年台灣新上市櫃IPO家數60家，總集資金額255.7億元，2017年IPO家數則降到42家，總集資金額瞬間下滑107.6億來到148.1億元。若對照香港，2017年IPO家數則有174家，總集資金額為4936億新台幣，這樣的規模，香港等於是台灣的33倍之大。

「這恐怕不是風險管理、公司治理能夠拯救的，而是台灣的資本市場是不是在整個亞洲遭邊緣化？」郭正亮提醒，「其他的個股公司，只要是大型的，他考慮到台灣資本市場能量的萎縮，基本上不會在台灣上市，因為滾不動了…如果今年沒有上海商銀這個特別的CASE，我真的很難想像會有超過50億以上的IPO。」

金管會喊IPO達標，但衝家數真的有用嗎？

事實上，金管會主委顧立雄在去年底就針對今年的資本市場訂出「KPI」，喊出全年上市櫃及興櫃IPO家數要達到100家的目標，其中，上市、上櫃公司分別要達到30家、興櫃35家。儘管顧立雄29日出席證交所考察時回應，「達標有信心」，但也有立委質疑，一味衝家數有意義嗎？

民進黨立委余宛如指出，台股長期老化，缺乏知名企業、新創公司、軟體服務、AI等企業在台掛牌，但反觀，中國大陸對於新經濟公司則採即報即審、不需排隊；香港則是放寬未營利生技公司上市，「台灣的現況，好像與國際創投、國際資金有脫節。」

雖然台灣證交所、櫃買中心日前放寬提供新營運型態企業掛牌的管道，於今年3月底推出「多元上市櫃方案」，吸引大型無獲利公司可上市，但至今，宣布已滿半年，成績依舊掛蛋。

台股「貧富差距」，該重質還是重量？

值得一提的是，台股市場中也存在嚴重的「貧富差距」，除了有百元以上的高價股之外，反之，也有日成交量在百張以下的「殭屍股大軍」長期陷入虧損。據統計，截至30日收盤，國內上市櫃公司日成交量落在100張以下共有748家，數量相當驚人，恐已形成公司治理的一大隱憂。

民進黨立委施義芳指出，台灣股市的特點是上市很難，但一旦上市以後，就算連續10年EPS為負值，依舊不用擔心「被下市」，直言「這是台股很奇怪的現象」，因此，建議是否比照美國、香港，若公司成交量沒有達標，證交所應該主動出擊要求停牌、甚至下市。

施義芳批評，殭屍股數量一旦變多，等於變相鼓勵有心人士「借殼」上市，借殼後造成股價飆漲，影響股票市場波動。

但由於主動下市櫃門檻高，使得企業主動申請下市櫃者極為罕見，證交所總經理簡立忠則說明，針對「流動性差」的個股，證交所會進一步分析其財務面，若是屬於財務面良好的，將建議公司到證交所舉辦法說會，對外說明績效；反之，若是財務面偏差，根據目前證券機制，則將會讓該公司變更交易方式，若再不能改善就以分盤交易方式，離開股市。

值得思考的是，主管機關在積極衝國內IPO家數、增加掛牌的同時，若對於殭屍股沒有研議適當的退場機制，就算有再多企業上市櫃恐怕也是徒勞，未來對於上市櫃公司治理和轉型升級皆增添挑戰。

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