國際咖啡期貨在史上最強軍力的空頭摜壓下持續破底，紐約期貨價每磅跌破1.06美元大關，巴西咖啡農雖然心裡很不是滋味，但決定要跟空頭戰到底，多數咖啡豆寧願全堆放在倉庫裡。
■Bearish bets on coffee push Brazilian growers into stand-off.
由於巴西阿拉比卡咖啡豆今年收成估計大豐收，吸引市場禿鷹匯聚，不斷加碼空頭部位，摜壓紐約咖啡豆期貨今年愈走愈低，日前已跌破4年新低。
空方逼進 淨空單創高
屢戰屢勝更讓空方軍心士氣如虹，兵力持續擴增，市場淨空單已逼近9萬口，創歷史新高，大有一舉殲滅多頭的企圖心。
眼見空頭兵臨城下，巴西咖啡農可不願束手就擒，並已有打持久戰的心理準備。
巴西瓜舒沛（Cooxupe）咖啡農合作社社長柯斯塔（Carlos Alberto Paulino da Costa）向空頭嗆聲，「對咖啡農來說，若價格不合我們的意，我們就不急著賣，寧願把它們囤放在倉庫內。」
柯斯塔大有來頭，他的瓜舒沛合作社可是掌握了14％的巴西咖啡產量，包括奈斯派索（Nespresso）、意利（Illy）與星巴克（Starbucks）等國際一線咖啡連鎖品牌全都是其客戶。
瓜舒沛位於巴西東南部米納斯吉拉斯州，為巴西咖啡生產重鎮，目前正值收成旺季，今年又特別繁忙，因為收成量預估再創歷史新高。
就是因為估計巴西咖啡產量可望改寫新高紀錄，以對沖基金為首的投機大戶才會蜂擁而至，聯手做空阿拉比卡咖啡豆，過去一年來一路加碼空單。
全球農業商品前幾大交易商荷蘭合作銀行分析師梅拉（Carlos Mera）指出，「對沖基金等市場主力炒手看準巴西的供應量大增而積極放空咖啡期貨，但隨著價格跌到這麼低，我不確定巴西到時候是不是真的會有那麼多的咖啡豆流到市面上。」
根據巴西農業資訊署Conab的預測，今年巴西咖啡豆的產量將達創紀錄的5,800萬袋（每袋60公斤），相當於足以供應星巴克十幾年的咖啡豆需求，其中阿拉比卡豆產量就達4,400萬袋，但市場看法可不像官方那樣保守，部分交易商認為巴西咖啡豆今年產量上看6,500萬袋。外勞仲介
巴西幣重貶也增加空方放空咖啡期貨的信心，巴西幣貶值可增加巴西咖啡農銷售產品後轉換成本國貨幣後的收益，因而帶動咖啡豆期貨的賣壓。今年前8個月巴西幣對美元已重貶14％。
根據美國商品期貨交易委員會的資料，阿拉比卡咖啡豆期貨的淨空單已逼近9萬口大關，改寫歷史新高，空單水位相當於2,550萬袋的咖啡豆，比巴西去年全年咖啡豆的出口還要多。
吸引空單進場的主因是2016年以來做空咖啡豆可以說穩賺不賠，阿拉比卡咖啡豆期貨這兩年一路下跌，8月初甚至下探每磅1.06美元，再創逾4年新低。
咖啡農非毫無招架之力
儘管今年收成量料將飆破歷史新高，咖啡豆價格又低迷，但巴西咖啡農並非毫無招架之力，幸好去年咖啡豆相對歉收，加上巴西利率下滑，讓咖啡農可以不用急著低價賣出，而是將咖啡豆囤放在倉庫中，等到價格反彈時再出貨。
米納斯吉拉斯州卡梅洛山地區咖啡農蒙迪姆（Leocarlos Mundim）就是存著這樣的心態，他表示，他們當地的咖啡農合作社會員約1萬4千家，今年稍早有先賣掉150萬袋，「現在都在等價格反彈，價格若持續低迷，咖啡農出售的量只會愈來愈少，多數將囤放在倉庫中。」
咖啡農不願賣的原因其實很簡單，當地咖啡豆的行情目前為每袋420巴西幣，咖啡農的平均生產成本則為每袋400巴西幣，若再加上員工等管銷費用，咖啡農現在出貨等於是賠本在賣。
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